对赌协议在多种情形下可能不生效。其一，若对赌协议存在违反法律法规强制性规定的内容，比如违反禁止性的金融监管规定等，将导致协议无效。其二，协议签订主体不适格，例如一方不具备相应的民事行为能力，签订的对赌协议不产生法律效力。其三，意思表示不真实，若存在欺诈、胁迫等情形致使一方违背真实意愿签订协议，该协议可被撤销，自始不生效。其四，若协议欠缺必备条款，且无法通过补充协议等方式确定主要内容，会影响协议的效力。其五，当对赌协议所基于的基础事实虚假，或存在重大误解等情况，也可能影响协议的生效。例如，双方对业绩预测等关键基础事实认识错误，签订的对赌协议可能存在效力瑕疵。此外，若对赌协议的履行违反公序良俗，也会被认定不生效。在实际判定对赌协议是否生效时，需综合多方面因素进行审查，依据具体案件事实准确判断。
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